篮球买球下单平台距离办法价仅3%飞腾空间-押注篮球的app

　　华尔街见闻

　　摩根士丹利将甲骨文2029财年收入预期从1040亿好意思元上调至1250亿好意思元。但由于新增AI基础标准业务利润率偏低，预测买卖利润率将从2025财年的44%降至2029财年的39%。摩根士丹利参照微软估值给以25倍市盈率，预测2029财年EPS 11.65好意思元，2027财年办法价246好意思元。甲骨文周一收盘价238.48好意思元，距离办法价仅3%飞腾空间。

　　摩根士丹利最新研报涌现，甲骨证书借AI基础标准业务的强盛进展，预测2029财年收入办法将从此前的1040亿好意思元上调至1250亿好意思元，但是利润率压力能够忽视。

　　9月8日，大摩分析师Keith Weiss在前瞻甲骨文事迹的研报中指出，由于AI基础标准业务强盛增长的鼓舞，尤其是与OpenAI的多量公约，大摩将甲骨文2029财年的收入预期从1040亿好意思元大幅上调至1250亿好意思元。

　　但是研报指出，新增的AI基础标准业务利润率较低，预测将拉低公司举座买卖利润率。2025财年的44%将下滑至2029财年的39%。据华尔街见闻著述，甲骨文在第四季度财报中未重申此前设定的2026财年非GAAP买卖利润率45%的办法。

　　讲演绝顶温煦了甲骨文客户聚会度风险问题。6月份甲骨文晓示的300亿好意思元年化收入公约（触及4.5GW容量），推测主要来自OpenAI。分析师臆测，OpenAI可能占甲骨文2029财年1250亿好意思元收入办法的约400亿好意思元，相配于总收入的30%。

　　基于1250亿好意思元的收入和承压的利润率，摩根士丹利预测甲骨文2029财年每股收益（EPS）在11.50至12.00好意思元之间，办法价246好意思元。而适度周一收盘，甲骨文股价报238.48好意思元，仅有3%的上行空间。

　　AI运行收入高速增长，2029财年办法上调至1250亿好意思元

　　甲骨文的股价在当年12个月中飞腾进步60%，进展远超大型软件同业，其中枢驱能源是市集将其视为AI基础标准开辟的主要受益者。

　　讲演强化了这一不雅点，指出甲骨文在2025财年第四季度的订单批驳极其乐不雅，并随后晓示了一项价值300亿好意思元年化收入的公约。据报谈，推测是与OpenAI坚贞，这让市集信心倍增。

　　讲演分析，甲骨文的剩余践约义务（RPO）预测在2026财年同比增前途步100%，达到约2800亿好意思元。这意味着仅到2026财年扫尾，公司积压的订单就险些能解除其原定2029财年1040亿好意思元收入办法的90%。

　　因此大摩以为甲骨文在行将到来的分析师日上，很可能会将其2029财年的收入办法上调至1250亿好意思元。这一预测主要由甲骨文云基础标准（OCI）部门的三大增长引擎共同鼓舞：

传统基础标准管事：从2025财年的48亿好意思元增长至2029财年的116亿好意思元 云数据库管事：从23亿好意思元增长至67亿好意思元 AI基础标准管事：从26亿好意思元暴增至522亿好意思元，年复合增长率达111%

　　分析师基于成本支拨隐含的AI收入框架构建模子，预测甲骨文将在2029财年达成进步20%的收入年复合增长率。

　　盈利预期相对保守，基本情景下股价上行空间有限

　　尽管收入预期大幅上调，但研报中对甲骨文的盈利预期相对保守。

　　讲演明确指出，甲骨文在最近的财报中藏匿了重申其先前设定的“2026财年买卖利润率达到45%”的办法。这与近期为相沿AI投资而进行裁人的新闻相吻合，标明公司正在里面腾挪资源，以应酬AI业务带来的成本压力。

　　大摩的模子涌现，这种业务组合的变化将对利润率产生试验性影响。传统的腹地部署数据库业务毛利率高达97%，政策性SaaS业务的毛利率也有约75%，而新增的AI基础标准业务的毛利率预测仅为40%傍边。

　　研报强调，凭证改换后的2029财年基准情景涌现，甲骨文正鼓舞非GAAP运营用度占比接近收入的20%，与此同期微软近期的运营用度如故适度在20%傍边。

　　分析师强调异日甲骨文的事迹晋升将主要来自于运营后果的晋升。在这种情况下，正如下文所示，甲骨文需要将运营用度（占2029财年收入的百分比）适度在20%以下，才智突出市集精深的预期。

　　因此尽管2029财年收入预期大幅晋升了进步200亿好意思元，但大摩的基本情景预测，其买卖利润率将从2025财年的44%下落至2029财年的39%。2029财年的每股收益（EPS）预测落在11.50至12.00好意思元区间（模子具体为11.65好意思元）。

　　研报详细探究了甲骨文高增长、低利润率和客户聚会风险这三大身分后，给出了“中性”的评级和246好意思元的办法价。其估值逻辑如下：

基本情景下，甲骨文2029财年的每股收益为11.65好意思元。参考微软的估值水平，给以其25倍的市盈率，获得一个远期股价，再以8.7%的加权平均成本成本折现回2027财年，得出246好意思元的办法价。探究到甲骨文现时238好意思元的股价，短期内的进一步飞腾空间十分有限。 牛市情景下，要是甲骨文的AI业务利润率和运营后果超出预期，2029财年收入达到1350亿好意思元，买卖利润率看护在41%，则EPS可达13.67好意思元，2027财年办法价有望达到347好意思元，较现时股价有近50%的飞腾空间。

（甲骨文不灾难境下的PE和办法价钱）

　　本文来自微信公众号“硬AI”，温煦更多AI前沿资讯请移步这里

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